Katere nogometne ekipe so vredne največ in na katerem mestu je klub Benjamina Šeška

Za klub, ki je osvojil več naslovov v La Ligi in Ligi prvakov kot katerikoli drug na svetu, sta bili zadnji dve sezoni razočaranje, saj je v španski ligi dve leti zapored končal za večnim rivalom Barcelono, v evropskih tekmovanjih pa je vsakič izpadel že v četrtfinalu. A kljub vsem skrbem zahtevnih navijačev kluba, ekipi, ki je znana tudi pod imenom Los Blancos, poslovno še nikoli ni šlo boljše.

V sezoni 2024–25 je Real Madrid ustvaril 1,27 milijarde dolarjev prihodkov, kar je za 12 odstotkov več kot leto prej in že zdaj predstavlja rekord za kak nogometni klub. Omenjena številka je namreč le za las presegla 1,23 milijarde dolarjev, ki so jih v sezoni NFL 2024 ustvarili Dallas Cowboys, in tako predstavlja najvišji skupni prihodek športne ekipe, ki ga je kdaj zabeležil Forbes (brez upoštevanja inflacije).

Torej, čeprav Real Madrid v velikem finalu Lige prvakov 30. maja ni sodeloval – Arsenal in Paris Saint-Germain pa sta se potegovala za dodatnih 29 milijonov dolarjev nagradnega denarja (zmagal je PSG) – so “Los Blancos” že peto leto zapored največ vredna nogometna ekipa na svetu in to že desetič v zadnjih 13 izdajah Forbesove letne lestvice. Real Madrid je zdaj ocenjen na 9,5 milijarde dolarjev – kar je dve milijardi dolarjev več kot drugo uvrščena Barça, ki je v pretekli sezoni bila edini drugi nogometni klub, ki je presegel milijardo dolarjev prihodkov (brez upoštevanja trgovanja z igralci).

Največ vredni angleški klubi

Kljub španski prevladi na vrhu lestvice je v skupini 30 najvrednejših nogometnih klubov zastopan le še en klub iz La Lige, kar pomeni, da v tej razvrstitvi po vrednosti zaostaja za angleško Premier ligo (11), severnoameriško ligo MLS (7) in italijansko Serie A (4). Nemška Bundesliga ima prav tako tri klube med prvimi 30., seznam pa dopolnjujeta francoska Ligue 1 in portugalska Primeira Liga s po enim klubom.

Povprečna vrednost ekip v tej trideseterici znaša 2,9 milijarde dolarjev, kar je za 21 odstotkov več kot do zdaj rekordnih 2,4 milijarde dolarjev leta 2025.

Velika ponudba za Napoli

Med opaznejšimi odsotnimi na tej lestvici je klub Serie A Napoli, ki naj bi pred kratkim prejel samoiniciativno nakupno ponudbo v višini okoli 2,3 milijarde dolarjev od zasebne kapitalske družbe Underdog Global Partners, specializirane za šport. Tako poroča portal The Athletic, ki se sklicuje na neimenovane vire. (V elektronskem sporočilu vlagateljem, ki je prišlo v roke Forbesu, Underdog ni izrecno zanikal, da je dal ponudbo, vendar je sporočil: “Vse, kar preberete v medijih, je treba v tej fazi jemati kot to, kar je – čista špekulacija.”)

Takšna cena, ki znaša približno 11,7-kratnik prihodkov Napolija (197 milijonov dolarjev v sezoni 2024–2025 brez upoštevanja prihodkov od prodaje igralcev), bi bila v evropskem nogometu nekaj izjemnega. Prodaja kluba Atlético de Madrid iz La Lige podjetju Apollo Sports Capital, ki je bila zaključena marca in je bila po trenutnem menjalnem tečaju ocenjena na približno 2,95 milijarde dolarjev (vključno z dolgom), je na primer pomenila približno šestkratnik prihodkov kluba v prejšnji sezoni.

V Premier ligi pa Forbes ocenjuje vrednost petih najboljših klubov na 6,0- do 8,3-kratnik prihodkov iz preteklega leta, vrednost večine drugih klubov pa na manj kot štirikratnik. Pri 3 do 4-kratniku, kar je v skladu z vrednostjo vodilnih italijanskih klubov, kot sta Inter Milan in AS Roma, bi bil Napoli vreden manj kot 800 milijonov dolarjev.

Ameriške lige dosegajo višje vrednosti

V ligi MLS, kjer povprečni multiplikator znaša 8,9, ter v drugih večjih severnoameriških športnih ligah, vključno z NBA (12,9), NFL (10,7), NHL (8,9) in celo MLB (7), je razmerje precej drugačno. Ta razlika je posledica številnih izzivov, zaradi katerih so evropski nogometni klubi za vlagatelje manj privlačni – najprej zaradi modela napredovanja in izpada. V Angliji na primer tri ekipe, ki vsako leto izpadejo iz Premier lige v drugoligaško prvenstvo, zabeležijo upad letnih prihodkov za več deset milijonov dolarjev. To je grožnja, ki visi nad celo uveljavljenimi klubi, kot je Tottenham Hotspur, ki se je v tej sezoni le za las izognil izpadu.

Evropske lige spremlja tudi manj živahen trg za medijske pravice v primerjavi z mnogimi ameriškimi ligami in se morajo na splošno spoprijemati z manj komercializirano športno kulturo. Liverpool na primer umika načrtovano zvišanje cen vstopnic zaradi protestov navijačev, potem ko je leta 2025 za vstopnico zaračunaval povprečno 99 dolarjev. To je več kot večina njegovih evropskih tekmecev, a še vedno manj kot polovica primerljivega zneska za vrhunske franšize NFL. Poleg tega v evropskem nogometu ni omejitve plač, tekmovanje za najbolj nadarjene igralce pa je ta šport tradicionalno spremenilo v precej nedobičkonosno dejavnost.

Ti in drugi dejavniki pomagajo pojasniti, zakaj Real Madrid precej zaostaja za vrednostjo 13 milijard dolarjev, ki jo dosega ekipa Cowboys iz lige NFL, čeprav je Real v prednosti, ko gre za prihodke.

Zanimanje vlagateljev raste

Vendar pa prodaja Atlética, skupaj z nekaterimi transakcijami, v katere so vključene manj znane ekipe zunaj skupine 30 največ vrednih nogometnih klubov, kaže, da se zanimanje vlagateljev morda povečuje. Še lani je Forbes vrednost Atlética ocenil na 3,8-kratnik prihodkov, povprečni multiplikator evropskih klubov v top 30 pa je bil 5,1. Letos pa je multiplikator narasel na 5,6.

Navdušenje še dodatno podžigajo ekipe, ki se uvrstijo na visoka mesta v domačih ligah, saj si s tem zagotovijo udeležbo na vse bolj donosnih evropskih tekmovanjih, kot je Liga prvakov, ki naj bi po trditvah nekaterih virov v naslednjem ciklu, ki se začne leta 2027, povečala prihodke iz medijskih pravic za 20 odstotkov, vrsta novih in prenovljenih stadionov pa naj bi pripomogla k nadaljnji rasti prihodkov na lokalni ravni.

Real Madrid in angleški Everton sta med klubi, ki so nedavno predstavili pomembne posodobitve svojih stadionov, v naslednjih nekaj letih pa naj bi bili zaključeni projekti v Barceloni, pri Manchester Unitedu, kjer igra tudi slovenski as Benjamin Šeško, in AS Romi ter v Milanu, kjer AC Milan in Inter Milan sodelujeta v projektu nadomestitve zgodovinskega stadiona San Siro z novim skupnim.

Prihod Američanov

Vendar pa je trenutno največje gonilo, ki vpliva na vrednotenje klubov, pritok ameriških vlagateljev, ki si zelo želijo prodreti na področje lastništva športnih klubov. V tej sezoni je bila več kot polovica klubov v Premier ligi v večinski lasti Američanov ali podjetij s sedežem v ZDA. Američani ali Kanadčani so nadzorovali devet od 20 ekip Serie A ter tri klube v La Ligi po tem, ko je investicijski sklad Apollo kupil Atlético. Ameriški vlagatelji so začeli kupovati tudi ekipe v nižjih ligah in v drugih državah, kot je Mehika, kjer je Innovatio Capital iz Atlante julija lani pridobil lastništvo kluba Querétaro iz lige MX, newyorški General Atlantic pa je decembra lani prevzel 49-odstotni lastniški delež v nogometnem klubu Club América.

“Preprosto obstaja veliko Američanov z denarjem, ki imajo radi šport, ameriški trg pa je za marsikoga od njih nekako zaprt,” pravi poučeni vir iz krogov evropskega nogometa. “Če si ameriški milijonar iz Severne Karoline, si verjetno finančno nedorasel za nakup domačega kluba v ligi USL, vsekakor pa si finančno nedorasel za nakup kluba v ligi MLS – to je zdaj domena milijarderjev z gotovino.

“Če pa lahko kupiš angleški nogometni klub, morda celo povsem z dna ligaškega sistema in to po ceni, ki ustreza enoletnemu prihodku – medtem ko se s klubi v ligi USL verjetno trguje po ceni od 7-kratnika do 15-kratnika enoletnega prihodka – potem je to verjetno povsem jasna odločitev.”

Nogometne ekipe z najvišjo tržno vrednostjo na svetu v letu 2026 (prvih 15)

1. Real Madrid – 9,5 milijarde dolarjev

Liga: španska La Liga | Letna sprememba vrednosti: +41 odstotkov | Prihodki: 1,265 milijarde dolarjev | Lastniki: člani kluba

2. Barcelona – 7,5 milijarde dolarjev

Liga: španska La Liga | Letna sprememba vrednosti: +33 odstotkov | Prihodki: 1,063 milijarde dolarjev | Lastniki: člani kluba

3. Manchester United – 7,2 milijarde dolarjev

Liga: angleška Premier liga | Letna sprememba vrednosti: +9 odstotkov | Prihodki: 865 milijonov dolarjev | Lastniki: družina Glazer, Jim Ratcliffe

Foto: Richard Sellers / Sportsphoto / Getty Images

4. Liverpool – 6,2 milijarde dolarjev

Liga: angleška Premier liga | Letna sprememba vrednosti: +15 odstotkov | Prihodki: 911 milijonov dolarjev | Lastnika: John Henry, Tom Werner

5. Paris Saint-Germain – 5,8 milijarde dolarjev

Liga: francoska Ligue 1 | Letna sprememba vrednosti: +26 odstotkov | Prihodki: 912 milijonov dolarjev | Lastnik: Qatar Sports Investments

6. FC Bayern München – 5,7 milijarde dolarjev

Liga: nemška Bundesliga | Letna sprememba vrednosti: +12 odstotkov | Prihodki: 938 milijonov dolarjev | Lastniki: člani kluba

7. Manchester City – 5,5 milijarde dolarjev

Liga: angleška Premier liga | Letna sprememba vrednosti: +4 odstotke | Prihodki: 900 milijonov dolarjev | Lastnik: šejk Mansour bin Zayed Al Nahyan

8. Arsenal – 5,4 milijarde dolarjev

Liga: angleška Premier liga | Letna sprememba vrednosti: +59 odstotkov | Prihodki: 895 milijonov dolarjev | Lastnik: Stanley Kroenke

9. Chelsea – 4,2 milijarde dolarjev

Liga: angleška Premier liga | Letna sprememba vrednosti: +29 odstotkov | Prihodki: 637 milijonov dolarjev | Lastniki: Todd Boehly, Clearlake Capital

Foto: Justin Setterfield / Getty Images

10. Tottenham Hotspur – 3 milijarde dolarjev

Liga: angleška Premier liga | Letna sprememba vrednosti: -9 odsotkov | Prihodki: 733 milijonov dolarjev | Lastniki: Joseph Lewis Family Trust, Daniel Levy

11. Atletico de Madrid – 2,95 milijarde dolarjev

Liga: španska La Liga | Letna sprememba vrednosti: +74 odstotkov | Prihodki: 488 milijonov dolarjev | Lastniki: Apollo Sports Capital, Quantum Pacific, Ares Management

12. Juventus – 2,4 milijarde dolarjev

Liga: italijanska liga Serie A | Letna sprememba vrednosti: +12 odstotkov | Prihodki: 458 milijonov dolarjev | Lastnik: družina Agnelli

13. Borussia Dortmund – 2,2 milijarde dolarjev

Liga: nemška Bundesliga | Letna sprememba vrednosti: +7 odstotkov | Prihodki: 579 milijonov dolarjev | Lastniki: Bernd Geske, Evonik Industries

14. AC Milan – 1,85 milijarde dolarjev

Liga: italijanska liga Serie A | Letna sprememba vrednosti: +23 odstotkov | Prihodki: 447 milijonov dolarjev | Lastnik: RedBird Capital Partners

15. Inter Milan – 1,8 milijarde dolarjev

Liga: italijanska liga Serie A | Letna sprememba vrednosti: +57 odstotkov | Prihodki: 586 milijonov dolarjev | Lastnik: Oaktree Capital Management

Avtorja izvirnega članka sta Justin Teitelbaum in Brett Knight, Forbes.